Los mercados se sacudieron ayer cuando surgieron datos económicos nefastos de Alemania y China, y los mercados de bonos emitieron una advertencia amenazante.
Los temores de una desaceleración económica mundial están proliferando. Ayer, en los mercados de bonos del Reino Unido y EE. UU., por primera vez desde el preludio de la devastadora crisis financiera mundial de 2008, resultó menos costoso para los gobiernos mantener deuda a largo plazo que a corto plazo.
Las tasas de interés de los bonos a corto plazo son generalmente más bajas que las de los bonos a largo plazo, y cuando cambian se denomina «curva de rendimiento invertida», un evento que presagia regularmente una grave recesión económica, incluso una recesión.
Una inversión de la curva de rendimiento precedió a las últimas siete recesiones de EE. UU. y ha ocurrido sin una recesión solo una vez en los últimos 50 años.
Después de escuchar la noticia, los mercados bursátiles asiáticos experimentaron una caída en las acciones esta mañana. CNBC informa los números: “En China continental, el compuesto de Shanghai perdió un 1,08 %, mientras que el componente de Shenzhen cayó un 1,27 % y el compuesto de Shenzhen cayó un 1,363 %. El índice Hang Seng de Hong Kong también perdió un 0,73%. En Japón, el Nikkei 225 cayó un 1,47 % en las operaciones de la mañana, mientras que el índice Topix cayó un 1,4 %. El S&P/ASX 200 de Australia también cayó un 2,29%. El índice MSCI Asia ex Japan perdió un 0,89% en general.
Ayer, datos difundidos por el gobierno alemán confirmaron que la economía del país se contrajo un 0,1% entre abril y junio. «Los analistas de Deutsche Bank predijeron que la economía continuaría contrayéndose este trimestre», informa The New York Times. Si es correcto, la economía alemana se habrá contraído en dos trimestres consecutivos, una crisis que cumple con «la definición técnica de una recesión».
Los datos también mostraron que la economía del Reino Unido se contrajo un 0,2%.
Asimismo, en China, los datos del gobierno mostraron un desempeño económico débil, incluida la revelación de que la producción industrial alcanzó su flujo más bajo en 17 años.
«Esta inversión de la curva de rendimiento de EE. UU. realmente nos dice más sobre la economía global que sobre EE. UU.», dijo Marc Ostwald, economista jefe de ADM Investor Services International, citado por The Independent. «Estamos mirando a Alemania, estamos mirando principalmente a China y estamos diciendo: ‘Esto no es bueno, estos deberían ser los motores del comercio mundial'».
Las malas noticias de China y Alemania y los mercados bursátiles del Reino Unido y EE. UU. están íntimamente relacionadas, y el administrador de inversiones BlackRock tiene claro qué cree que está causando los problemas. «La reciente escalada de tensiones entre Estados Unidos y China refuerza nuestra opinión de que las fricciones comerciales y geopolíticas se han convertido en el motor clave de la economía y los mercados mundiales», dijeron en un comunicado publicado el lunes.
En nuevas señales de angustia, Reuters informa que «los precios del petróleo cayeron más del 4% el miércoles después de que los temores sobre la demanda global se reavivaran por los débiles datos económicos de China y Europa y un aumento inesperado en los inventarios de petróleo crudo de Estados Unidos».
¿Se debe una recesión?
Un cambio en las tasas de interés indica que los inversionistas están preocupados por las perspectivas económicas para los próximos años, pero también contribuye a provocar una recesión económica.
Como explica Reuters, «cuando los rendimientos a corto plazo superan los rendimientos a largo plazo, indica que los costos de los préstamos a corto plazo son más caros que los costos de los préstamos a largo plazo. En estas circunstancias, las empresas a menudo encuentran más caro financiar sus operaciones, y los ejecutivos tienden a moderar o dejar de lado las inversiones. Los costos de endeudamiento de los consumidores también aumentan y el gasto de los consumidores, que representa más de dos tercios de la actividad económica de EE. UU., se desacelera. La economía eventualmente se contrae y el desempleo aumenta «.
La expresidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, aconsejó precaución a quienes pronostican una recesión en Estados Unidos: “Creo que lo más probable es que la respuesta sea no. Creo que la economía estadounidense tiene suficiente fuerza para evitar (una recesión). Pero las probabilidades han aumentado claramente y son más altas de lo que francamente me siento cómodo”, dijo Yellen en una entrevista con FOX Business Network, que se transmite el viernes.
Según Mike Riddell, gestor de cartera de bonos de Allianz Global Investors, la reversión de la curva de rendimiento en el Reino Unido es menos significativa que en los EE. UU. «La curva del Reino Unido se invirtió casi a mediados de los 90 y las cosas estaban bien», dijo el Financial Times. Agregó, sin embargo, que «no hay duda de que una curva que se aplana o se invierte aumenta las posibilidades de una recesión».
¿Qué se puede hacer para frenar la crisis económica?
En general, en tiempos de débil crecimiento económico, los bancos centrales bajan las tasas de interés. El principal problema ahora es que la mayoría de los países tienen tasas no muy por encima de cero. Quedan pocas municiones para la acción.
En Estados Unidos, Donald Trump ha renovado sus ataques contra el presidente del Banco Federal, Jerome Powell, quien bajó las tasas de interés, pero no con la suficiente agresividad, según Trump.
Alemania ha predicado durante mucho tiempo y se ha adherido estrictamente a una política de «Schwarze Null» o «cero negro» en la que gasta y pide prestado de forma conservadora. El gobierno ha estado operando con un superávit presupuestario desde 2014. Sin embargo, sus problemas recientes están llevando a algunos a exigir el fin de esta política.
«Esto es una vergüenza para Alemania, que durante mucho tiempo ha sermoneado a otros países sobre cómo administrar sus economías», dice Jack Ewing en el New York Times. «La disminución del crecimiento probablemente aumentará las demandas del gobierno de la canciller Angela Merkel de aumentar el gasto para estimular la economía».
Anja Hajduk, líder adjunta del Grupo Parlamentario Verde en Alemania, está de acuerdo: «Lo que es aún más decepcionante que los datos económicos es que el gobierno todavía no está haciendo nada para contrarrestar esta tan esperada recesión económica», dice el Financial Times. . «Si el gobierno quiere llevar a cabo una política económica que mire a largo plazo, no puede dar prioridad a Schwarze Null sobre las inversiones indispensables para nuestro futuro».
